资产

• 《穷爸爸富爸爸》：少消费、多储蓄，把攒下的钱投到能带来收入的资产上
• 资产：能够为我们 “生钱”
  • 股票、基金、房地产、理财产品
• 现金不是资产，现金会贬值
  • 整个社会的现金越来越多
  • 自己持有的现金，占全社会现金的比例会越来越低，越来越不值钱
• 财务自由
  • 手里有大量能够 “钱生钱” 的资产
  • 财富的差距，在一点一滴中拉开的
  • 节约的每一分钱，都是以后的利润
  • 有的人看起来 “富有”，但一旦停止工作，高收入也就戛然而止

找到长期收益率最高的资产

• 现金流
  • 产生现金流的资产：价格取决于「现金流的大小」和『稳定性』
  • 不产生现金流的资产：价格取决于「供求关系」，例如黄金
  • 收益
    • 产生现金流的资产 > 不产生现金流的资产
    • 产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率越高
• 不要贪婪，避免不合理的高收益
• 最适合上班族的基金：指数基金
  • 股神巴菲特唯一在公开场合多次推荐的基金品种——指数基金

为什么选择『指数基金』？

• 指数：选股规则，按照某种规则挑选股票，反应这些股票的平均价格走势
• 开发指数的机构
  • 证券交易所
    • （国内）上海证券交易所的上证指数
    • （国内）深圳证券交易所的深证指数
    • （美国）纳斯达克指数
  • 指数公司
    • （国内）中证指数有限公司
    • （美国）标普 500 指数
    • （美国）道琼斯指数
    • （香港）恒生公司：恒生指数、H 股指数
    • 摩根士丹利：MSCI 指数
• 买指数基金就是「买国运」，只要相信国家继续发展，指数基金就能长期上涨，我们能分享国家经济增长的收益
• 指数基金特点
  • 基金经理必须按照指数挑选，与基金经理的个人决策能力关系不大，主要取决于对应指数的表现
  • 长生不老：不依赖个股和基金经理
  • 长期上涨：指数背后的公司，每年赚的钱，会不断投入生产，来年带来更多的盈利
  • 成本低
    • 管理费：指数基金 0.5%，主动性基金 1.5%
    • 托管费：指数基金 0.1%~0.14%
  • 避免个股黑天鹅风险

指数基金品种

• 交易渠道
  • 场内指数基金：申购赎回 + 证券交易所交易
  • 场外指数基金：基金公司申购赎回
• 选股规则
  • 宽基指数：不限制行业
    • 上证 50：沪市规模最大的 50 只股票（蓝筹股）
    • 沪深 300：国内股市最具代表性的指数
    • 中证 500：排除前 300 公司，中间的 500 个公司，国内中型公司的代表
    • 创业板指数：未达到上市条件的公司
    • 红利指数：按照策略（股息率）加权，而非上面的市值加权
      • 上证红利指数 + 中证红利指数
      • 分红当天股价下跌，盈利→股东
      • 每年都会有新的盈利、分红
      • 生产力和生产效率不断提升，长期看盈利是上涨的
    • 基本面指数
    • 央视财经 50 指数：专家加权，美国的标普 500 指数
    • 恒生指数
    • H 股指数：在内地注册，香港上市
    • 上证 50AH 优选指数：同时在 A 股和港股上市
      • 买入 AH 股相对便宜的，卖出相对贵的
    • 纳斯达克 100 指数，32 年内年复合收益率 13.5%
      • 大多数公司有核心竞争力、稳定的现金流收入
      • 风险：外汇额度不够，可能导致暂停申购
    • 标普 500 指数：美国传统经济的代表
  • 行业指数：投资风险更高，不同行业有不同的特点
    • 医药行业：人生老病死（刚需）、人口老龄化
    • 养老产业：中证养老产业指数
• 增强型指数基金
  • 在股市有明显能获取超额收益的机会时，会操作赚取超额收益
  • 有一定风险
• ETF 基金
  • 场外基金，但是不直接投资股票，而是投资对应的场内指数基金
  • 只能通过股票交易软件
• LOF 基金
  • 股票交易软件 + 场外申购赎回
• QDII 基金
  • 合格境内机构投资者，非人民币交易
  • 如果人民币相对美元升值，持有美元资产就会受到损失
  • 投资香港、美国等市场的基金品种

如何挑选适合投资的指数基金？

• 价值投资：低估值价值投资 + 指数基金
• 常见的估值指标
  • 市盈率：公司市值 / 公司盈利，PE = P/E，适用于流通性好、盈利稳定的公司
  • 盈利收益率：市盈率的倒数
  • 市净率：每股股价与每股净资产的比率，PB = P/B，适用于企业资产多是可衡量的有形资产
  • 股息率：现金分红的收益率
• 盈利收益率法，短时间内变化不大，可以以月为单位
  • 当盈利收益率 > 10%，开始定投
  • 当盈利收益率 < 6.4%，分批卖出
  • 首次低估时的定投资金 * （当月的收益率 / 首次的收益率）^ n
  • 在相对低估的时候买入多一点
  • 适用于上证红利、中证红利、上证 50、基本面 50、上证 50AH 优选、央视 50、恒生指数和恒生中国企业指数
  • 恒生指数、H 股指数基金有分红税，盈利收益率要打 9 折
• 博格公式法
  • 股息率高、市盈率较低的时候，买入
  • 耐心等待 “均值回归”，即时长市盈率从低到高
  • 适用于沪深 300、中证 500、红利机会指数、必须消费行业、医药、养老产业
• 未来中国经济的增速可能放缓，收益率应该在 15% ~ 20% 间

如何买入基金？定投

• 定投的好处
  • 不需要很多钱
  • 对投资时机的要求不高，分摊成本
  • 避免主观情绪的干扰
• 如何指定定投策略
  • 指数基金投资，一轮需要 3 年时间
  • 价格低于价值：盈利收益率 > 10% 时
  • 指数基金并不是一直适合定投的
• 计算定投的年复合收益率：IRR
• 提高定投收益的技巧
  • 省下就是赚到
    • 降低交易基金的费用，银行申购不打折，支付宝 / 蛋卷经常 1 折
    • 分批定投的基金金额，在赎回时，根据每份基金的具体申购日期确定持有时间
    • 销售服务费：C 类基金不收取申购费用，但固定收取销售服务费，短期合适，长期还是申购费便宜
    • 分红税：基金分红不缴税，股票分红要缴税，成立时间长的指数基金，分红税有优势（国家政策）
  • 正确处理基金分红
    • 并不是所有基金都有分红
    • 内地的指数基金，分红时间并不固定
    • 低估值时，分红再投入；高估值时，分红用于其他指数基金

构建属于自己的定投计划

• 梳理自己的现金流（记账、分析、改善）
  • 避免 “面子消费”，把钱花在刀刃上
  • 买 “必须用的东西”
  • 避免冲动消费
• 挑选好基金
• 构建定投计划：确定定投的时间和频率
• 定期检查优化，写定投记录

家庭资产配置，构建长期投资的心理建设

• 货币基金：安全流动性高，余额宝
  • 周四下午 3 点前申购
  • 免手续费
• 下金蛋的鹅：能产生现金流的资产，股票、债券、基金、房地产
• 买指数就是买国运，相信中国经济会持续向好，是投资指数基金的基本